
ÉCONOMIE ET FINANCE
Un point de vue imprenable sur le monde de la finance
Blog par Jacques Raemy

ÉCONOMIE ET FINANCE
Un point de vue imprenable sur le monde de la finance
Blog par Jacques Raemy
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Tensions sociales et concentration boursière
Jacques, , Article du mois, Public Authorities, Social Unrest, Systemic Convergence, 0
Wall Street vs Main Street On a beaucoup parlé de l’alphabet économique de la crise du covid (V, W,...
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Balance budgétaire US et valorisation du risque de crédit souverain
Jacques, , Fiscal policy, French, Government, Public Authorities, 1
Balance budgétaire US Les taux peuvent-ils augmenter dans un contexte de croissance et d’inflation atones ? Nous suggérons que...
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Autorités publiques: chronique d’un échec annoncé – le retour de la BRI (3)
Jacques, , Financial Stability, French, Governance, Systemic Convergence, 0
Le sujet n’est pourtant pas nouveau. Dans l’indifférence quasi-générale, la banque des règlements internationaux (la BRI) exprimait de longue...
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Oil supply, or why credit matters
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, Oil, 0
Oil prices have fallen more than 10% since the beginning of the year, in spite of the agreement reached by...
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Japanification: problème ou opportunité?
Jacques, , Article du mois, Credit, French, Social Unrest, 0
Japanification Un sujet d'actualité que parcourt cette video du Financial Times à la marge de la dernière rencontre de...
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Repo et trappe à liquidité
Jacques, , Article invité, Financial Stability, GRAND ANGLE, 1
Bonne année 2020! Le patient économique se trouve toujours sous perfusion monétaire. Il montre des signes de fébrilité assez...
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Bitcoin – Bitcoff
Jacques, , Article du mois, French, GRAND ANGLE, Incentives, 8
Cryptos et régime de marchés Il faut parfois savoir sortir des sentiers battus pour mieux cerner les enjeux de...
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Flash PMI: souriez, la croissance est de retour!
Jacques, , Article du mois, Credit, French, GRAND ANGLE, Growth, 0
Les derniers indices flash PMIs d’IHS Markit offrent une nouvelle opportunité de taquiner la rhétorique économique du moment. Ce...
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Japon: la mécanique des taux négatifs
Jacques, , Central Banks, General, Systemic Convergence, 0
Taux négatifs et liquidité obligataire Ce billet de ZeroHedge nous en dit un peu plus en matière de risques...
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Le réveil du Repo
Jacques, , Article du mois, Financial Stability, Systemic Convergence, 0
Effet technique ou systémique ? Ce billet revient sur les turbulences du 'Repo' qui ont forcé la Réserve...
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Speed bump: early signs of landing
Jacques, , Economics & Finance, English, Growth, Inflation / Yield curves, 5
The latest Global PMI indicators of JPMorgan give an insightful picture about the fading momentum of US and UK...
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Australia got growth
Jacques, , Article du mois, Credit, Growth, 3
A case study of macro-credit Australia is far and close from the USA and Europe, at the same time....
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Low (inflation) is in the air
Jacques, , Economics & Finance, English, GRAND ANGLE, Growth, Inflation / Yield curves, 0
The latest World Economic Outlook of the IMF has just been issued. Low inflation is in the air ......
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Stable, stable, … instable
Jacques, , Article du mois, Financial Stability, French, Governance, Public Authorities, 0
De sérieuses questions de politique économique se posent après plus de 10 ans de mesures non-conventionnelles, de croissance à...
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Croissance, BNS et stratégies de sortie
Jacques, , Central Banks, French, Public Authorities, 0
Ce billet date de décembre 2015. Souvenez-vous: l'année était (déjà!) marquée par des turbulences chinoises significatives. Le modèle de...
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Histoires (économiques) extraordinaires
Jacques, , Article invité, Croissance, French, GRAND ANGLE, 2
Des facteurs extraordinaires En l’espace de quelques mois, la conjoncture mondiale est soudainement passée d’une croissance robuste et synchronisée...
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Rideau sur la croissance
Jacques, , Article du mois, Croissance, French, 0
Croissance mondiale en fin de cycle Encore une statistique ‘inattendue’ qui nous renseigne sur l’état de santé de la...
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Brexit: normalisation avec ou sans ‘deal’
Jacques, , Article du mois, French, GRAND ANGLE, Social Unrest, 0
Les impacts du Brexit Bloomberg s'intéresse au marché obligataire afin d'évaluer les impacts macro-financiers d'un Brexit 'désordonné': aplatissement de...
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When China drives the ‘financial and international developments’ of the Fed
Jacques, , Central Banks, English, Public Authorities, 0
China and the Fed Our macro-credit radar is flashing red again. Interestingly enough, this happens at the crossroad of...
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Negative interest rates for negative results
Jacques, , Central Banks, English, Public Authorities, 0
Negative interest rates The risk-on mood has been powerful these days. I stick to my recommendation of a cautionary...
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Banques sans filet
Jacques, , Article du mois, Banks, Central Banks, Financial Stability, French, 0
Dans le sillage du dernier meeting de la Fed, ce billet * s’intéresse à la moneyness du ‘Greenspan put’,...
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Pétrole de schiste : de l’huile sur les marchés boursiers
Jacques, , Credit, Economics & Finance, French, Growth, Oil, 0
Pétrole de schiste Ce n’est sans doute pas un hasard : deux organisations pétrolières annoncent une augmentation sensible de...
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Leaning against the wind: la Fed à contre-courant
Jacques, , Article du mois, Central Banks, Systemic Convergence, 0
Les dessous de l’actualité financière suite au discours du Président de la Fed, sous l’oeil attentif de quelques manchettes...
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Connecting the dots: oil prices, credit and interest rates – from one shock to the other
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, Growth, Inflation / Yield curves, Oil, 0
Oil prices deserve a special attention in the aftermath of the US election. Connecting the dots, we believe that...
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US economic policies at the crossroads
Jacques, , Article du mois, Central Banks, English, Fiscal policy, Public Authorities, 0
Another way to appreciate the fundamental ‘change of regime’ that is shaking the markets throughout the world. Economic policies...
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Contra(di)ction chinoise
Jacques, , Article invité, French, General, GRAND ANGLE, Systemic Convergence, 0
Kenneth Rogoff, que l’on ne présente plus, propose un article incontournable dans Project Syndicate: “The Global Impact of a...
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Incentivos financieros, el efecto mariposa
Jacques, , Governance, Incentives, Spanish, Systemic Convergence, 0
Ya lo sé. El tema parece muy lejos de los mercados y de nuestros asuntos diarios. De hecho es...
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Le retour de la volatilité : bye bye, buy the dip
Jacques, , French, GRAND ANGLE, 0
Avis aux ‘marketing guys’ : les propositions de ce billet contiennent des points de vue susceptibles de choquer leurs...
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Another emerging tantrum ?
Jacques, , English, Fiscal policy, Public Authorities, 0
Yet another emerging tantrum … James Mackintosh makes a nice parallel in the the Wall Street Journal between the...
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Rencontre avec M. Consensus
Jacques, , Article invité, French, GRAND ANGLE, Offbeat, Social Unrest, Systemic Convergence, 0
M. Consensus est ce que l’on pourrait appeler un influenceur : un avis sur tout, toujours du côté du plus...
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Rock stars at Jackson Hole
Jacques, , Central Banks, English, Financial Stability, Governance, Public Authorities, Systemic Convergence, 2
Forward guidance A short, spicy and refreshing post by John Taylor, the famous economist of the well-known Taylor...
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Endettement durable ?
Jacques, , Financial Stability, French, Systemic Convergence, 0
Ratio de dette publique ... Ce billet extrait de Bank Underground, un beau blog de la banque d’Angleterre,...
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Share buybacks: money for nothing ?
Jacques, , French, Governance, Incentives, Systemic Convergence, 0
Share buybacks et dividendes Un communiqué de presse récent de S&P Dow Jones Indices, relayé par plusieurs media...
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Connecting the dots: capital flows and sovereign credit stress
Jacques, , English, GRAND ANGLE, 0
Capital flows Happy New Year ! Carmen Reinhart’s research about debt, capital flows and financial crises became popular...
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Echanges et change
Jacques, , Article invité, 0
Echange d'articles et modération Ce blog est un espace 'open source' dont le 'code' est la matière financière, ou...
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Central banks: live exit
Jacques, , Central Banks, English, Public Authorities, 0
It’s Central Bank’s time. It is also time to recall some of our propositions with regards to public authorities...
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Banks, Brexit and Contagion
Jacques, , Banks, Central Banks, English, GRAND ANGLE, Public Authorities, 0
Banks, European ones in particular, may play a central role in the post Brexit world. A lot of attention...
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The real effect of fiscal guidance: circle or circus ?
Jacques, , English, Fiscal policy, GRAND ANGLE, 0
Same markets, same statistics, two sets of propositions. Make your mind ! Is the ‘Trump effect’ real ? The...
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Micro-supervision: Macro-fissures
Jacques, , English, Financial Stability, Governance, GRAND ANGLE, 0
It is often perilous (and always expensive for the common good) to be in charge of executive and controlling...
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Le retour des tensions sociales
Jacques, , Article du mois, Credit, Economics & Finance, French, Growth, Social Unrest, Systemic Convergence, 0
Etats-Unis, Angleterre, Italie : les tensions sociales occupent à nouveau le devant de la scène. Elles nous intéressent autant...
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Croissance suisse: de conjoncture en conjectures
Jacques, , Economics & Finance, French, Growth, 0
Bonjour, Un billet à la marge des derniers communiqués du Secrétariat d’Etat à l’économie (SECO) et de la Banque...
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Fed decision: the multiplier effect
Jacques, , Central Banks, English, Public Authorities, 0
Dear All, Some takeaways following yesterday’s decision by the Fed. The ‘exit logic’ has been in force since the...
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High yield, credit risk and carry trade: the case of Petrobras
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, 0
Please consider the following post from the excellent blog ‘Never Mind the Markets’ of the Swiss German Tages-Anzeiger. Source:...
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Central Banks: Firewalls and Governance
Jacques, , Central Banks, English, Financial Stability, Governance, Public Authorities, Systemic Convergence, 0
This note is about the recognition of policy failures by public authorities and their consequences on financial stability. Our...
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Nader vs. Yellen: Social unrest and power shift
Jacques, , English, Governance, Social Unrest, Systemic Convergence, 0
Please consider this interesting exchange of open letters between Ralph Nader, the ex-candidate to the US Presidency, and Janet Yellen,...
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Fed hike: mission accomplished ? Not really …
Jacques, , Central Banks, English, Public Authorities, 0
The latest decision of the Fed is described as THE turning point of the US zero interest rate...
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Regime shift, systemic convergence and financial stability
Jacques, , English, Financial Stability, GRAND ANGLE, 0
The monetary regime in place in recent years shows signs of fatigue. The cost/benefit ratio of public policy...
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Le retour du risque systémique
Jacques, , Financial Stability, French, GRAND ANGLE, 0
Voici la version française du post “Regime shift, systemic convergence and financial stability”. Le régime monétaire mis en place ces...
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Autorités publiques: chronique d’un échec annoncé (1)
Jacques, , French, Governance, Systemic Convergence, 0
Bonjour, Annoncé de longue date, l’échec des autorités publiques est à présent consommé. Après avoir étudié le retour aux...
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Autorités publiques: chronique d’un échec annoncé – lacunes de gouvernance (2)
Jacques, , French, Governance, Systemic Convergence, 0
Pour certains elle est un mal nécessaire, pour d’autres une raison d’être, pour les derniers enfin un de ces...
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Deutsche Bank: normalization and systemic risks
Jacques, , Banks, Central Banks, English, Financial Stability, Public Authorities, Systemic Convergence, 0
The recent news by Bloomberg is now confirmed by the media. The damage is done. Interestingly enough, the...
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Bank of Japan: backward guidance
Jacques, , Central Banks, English, Public Authorities, 0
The exit strategy of the Bank of Japan looks like a well-structured communication process: Step 1: announce...
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Elections US: entre tensions sociales et poudre des banques centrales
Jacques, , French, GRAND ANGLE, 0
Les tensions sociales, en l’occurrence leur expression politique, ont un impact significatif sur l’environnement macro-financier de l’après-crise financière. A l’instar...
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Interest rates and credit repricing: live
Jacques, , English, GRAND ANGLE, Inflation / Yield curves, 2
We stick to our previous statements: the rise in interest rates is less related to some sudden expectations...
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Japan: about midnight
Jacques, , Central Banks, English, GRAND ANGLE, 0
A short follow-up of our previous post ‘Bank of Japan: backward guidance’. As a reminder, in this process of...
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Les ‘conséquences inattendues’ du manque de transparence
Jacques, , English, Financial Stability, Governance, Systemic Convergence, 0
Cet article du bouillonnant Stéphane Garelli soulève une question centrale en matière de politique d’investissement: les ‘conséquences inattendues’ des mesures monétaires...
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Late cycle defaults or late cycle rebound ?
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, Growth, Oil, 0
The Financial Times digs into the US high yield default rate and the development of the junk-rated US energy...
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Financial stability as a policy weapon? Another governance failure
Jacques, , English, Financial Stability, Governance, Social Unrest, Systemic Convergence, 0
The aftermath of the Italian referendum sheds an insightful light on the latest financial stability report of the ECB. We suggest that the...
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Reality Check ?
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, Growth, Inflation / Yield curves, Oil, 0
Let us dig into oil, inflation expectations and interest rates. The latest developments look like a material pause in the current...
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GDP Right Now
Jacques, , Economics & Finance, English, Growth, 1
Nowcasts, a contraction of current economic conditions (now) and forecasts, have been attracting a lot of attention of late....
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Oil and credit risk: the case of Saudi Arabia
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, Growth, Oil, 0
The rating agency Fitch gives a nice opportunity to assess the dynamics of the ‘oil carry’ in today’s brave...
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Tensions sociales: entre causes et effets
Jacques, , French, GRAND ANGLE, Social Unrest, 0
Arnaud Masset de Swissquote évalue dans le journal Le Temps la politique de change que poursuit la Banque Nationale Suisse...
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Matières premières, carry financier et solvabilité : le cas de l’immobilier canadien
Jacques, , French, GRAND ANGLE, 0
On sait le marché immobilier plutôt tendu dans les économies ‘à taux zéro’, c’est-à-dire à peu près toutes les...
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Actions: risques de surprises
Jacques, , Credit, Economics & Finance, French, Growth, Oil, 0
La banque centrale américaine, la Fed, parle d’ une faiblesse temporaire de l’économie au premier trimestre. Dans le même...
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The four peaks: economic, public, social and financial
Jacques, , English, GRAND ANGLE, 0
In this series of posts we focus on various developments – some of which have been heavily advertised of...
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UK: peak economy and peak public
Jacques, , English, Fiscal policy, Government, GRAND ANGLE, Public Authorities, 0
George Magnus seems to share the idea of some economic timing behind the recent announcement of a snap general...
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Canadian Banks downgraded by 1 notch, outlook negative
Jacques, , Banks, Central Banks, Credit, Economics & Finance, English, Growth, Oil, Public Authorities, 0
A brief update of our latest posts about oil supply, credit and Canadian real Estate. The rating agency Moody’s...
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From the US to Europe: “Mind the gap”
Jacques, , Economics & Finance, English, GRAND ANGLE, Growth, 0
Various European climax indicators have been published recently. They look like a distant remake of an economic movie made of...
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Moody’s downgrades China: the risk repricing scenario, live
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, Growth, 0
A real-time follow-up of our risk repricing scenario. Moody’s downgrades China’s sovereign rating by one notch, from Aa3 to...
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Polls and expectations: two sides of the same coin
Jacques, , Economics & Finance, English, Growth, Social Unrest, Systemic Convergence, 0
A brief follow-up of our previous note: ‘UK: peak economy and peak public’. As a reminder, this is about the...
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Canada: Dry
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, Oil, Systemic Convergence, 0
Sometimes economic and market developments combine and force us to focus our interventions. As foreseen some time ago, things...
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Systemic convergence, live
Jacques, , English, GRAND ANGLE, Systemic Convergence, 0
Growth expectations down, interest rates up: the latest PMI figures and bond market developments seem to fit into our...
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Banks, the yield curve and the USD
Jacques, , Banks, Central Banks, English, Fiscal policy, Government, Public Authorities, 4
The US banking sector had a bumpy ride recently, almost as rocky as the mountain of expectations surrounding the...
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USD: Game of expectations
Jacques, , Economics & Finance, English, Fiscal policy, Growth, Inflation / Yield curves, Public Authorities, 0
The Wall Street Journal digs into the recent equity valuation boost foreseen in our previous note. Beware however, the...
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FX volatility: a balancing act
Jacques, , English, Fiscal policy, Governance, Public Authorities, Systemic Convergence, 0
In this post we take a closer look at the recent dynamics of the USD. Relative expectations and economic...
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Additional taper guidance by the ECB
Jacques, , Central Banks, English, Public Authorities, Systemic Convergence, 0
The European Central Bank provides additional guidance about its own version of monetary policy tapering, almost live from the...
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And further taper guidance by the Bank of England
Jacques, , Central Banks, English, Public Authorities, Systemic Convergence, 0
Further market developments following the flow of taper guidance issued recently … this time by the Bank of England....
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Valuing equity valuation
Jacques, , Credit, Economics & Finance, English, Growth, Inflation / Yield curves, 0
Equity valuation has been a hot topic of late. Rightly so. The Big Picture drew our attention on this...
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Can corporate earnings be left unattended ?
Jacques, , English, GRAND ANGLE, 0
The spike of earnings that hides behind the recent equity run-up has a lot to do with peculiar business...
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Zeitgeist
Jacques, , Financial Stability, French, Offbeat, Systemic Convergence, 0
Google traduit ‘Zeitgeist’ de la manière suivante en français : Difficile de trouver meilleur exemple.
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Establishment, gouvernance publique et tensions sociales
Jacques, , French, Governance, Social Unrest, Systemic Convergence, 0
Benoît Coeuré, membre du Directoire de la banque centrale européenne, accordait hier un entretien à BFM Business TV dont...
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Pétrole: un dernier tango de ‘guidance’ ?
Jacques, , Financial Stability, French, Governance, Incentives, Systemic Convergence, 0
La perspective d’une intervention au Moyen-Orient fait bondir le prix du pétrole. Ce billet propose plusieurs coups de projecteur...
Tensions sociales et concentration boursière
Japanification: problème ou opportunité?
Repo et trappe à liquidité
Flash PMI: souriez, la croissance est de retour!
Japon: la mécanique des taux négatifs
Le réveil du Repo
Stable, stable, … instable
Histoires (économiques) extraordinaires
Rideau sur la croissance
Brexit: normalisation avec ou sans ‘deal’
Perspectives économiques et financières
Un blog avec vue aborde les métiers de l’investissement sous l’angle de la stratégie d’investissement : macro-économie, finance, allocation d’actifs et construction de portefeuilles font partie des sujets privilégiés de ce site.
UNE VUE IMPRENABLE SUR LE MONDE FINANCIER
Bien plus que la quantité de visites, l’objectif recherché est un partage qualitatif d’idées, de convictions et de propositions que vous découvrirez facilement au fil des billets.
Un blog avec vue n’a pas de vocation publicitaire ou commerciale: vous n’y trouverez pas d’annonceurs, de publicité, peu d’images ou de titres aguicheurs mais, je l’espère, du contenu sous la forme de propositions claires, transparentes et affirmées.

L'ARTICLE DU MOIS
Tensions sociales et concentration boursière

Wall Street vs Main Street On a beaucoup parlé de l’alphabet économique de la crise du covid (V, W, swoosh, racine carrée, …) et de ses effets de concentration sur les performances boursières. L’article qui suit réconcilie ces deux notions de manière convaincante. Quelques mois seulement après la 1ère...
L’ARTICLE INVITÉ
Bonne année 2020! Le patient économique se trouve toujours sous perfusion monétaire. Il montre des signes de fébrilité assez...
Histoires (économiques) extraordinaires
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Blog macro-financier
Un regard sans concession sur le monde financier, des points de vue engagés, le goût du contenu et le plaisir du partage : ce site vous invite à sortir des sentiers battus en développant vos propres convictions économiques et financières.
DES PROPOSITIONS POUR MIEUX PRENDRE POSITION
Le monde économique de ces dernières années a été dominé par des interventions publiques sans précédent telles que politiques monétaires non-conventionnelles, taux d’intérêt négatifs, paquets fiscaux, relance du crédit, production de pétrole, négociations commerciales, politiques macro-prudentielles, …
Les propositions de ce site s’adressent à toutes celles et ceux qui s’interrogent sur leurs conséquences économiques, financières ou patrimoniales de long-terme.
Un blog avec vue est un espace d’opinions, une invitation à partager vos propres convictions et en toute indépendance.

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Jacques Raemy / / Conseil en investissement
Jacques Raemy a plus de 20 ans d’expérience dans la recherche, l’analyse et l’asset management pour clientèles privée et institutionnelle. Tour à tour analyste quantitatif, portfolio manager, asset manager et chief investment officer au sein d’établissements financiers de premier plan, il lance Keenvest, une démarche de contenu et de valeurs.
Jacques possède un master postgrade en économie politique avec spécialisations financières et économétriques.
Keenvest / / La finance open source
Keenvest est une société indépendante d’analyse et de conseil en investissement. Elle propose des services de recherche macroéconomique et financière, de coaching en investissement et de stratégie. Elle s’est entourée d’un réseau de compétences centré sur les métiers de la gestion.
La finance de demain
Les opinions de ce blog sont publiés à titre d’information. Elles sont publiées par leurs auteurs et ne représentent pas nécessairement la position de Keenvest. Elles ne constituent pas de recommandations ou d’incitations à investir sous quelque forme que ce soit.